什幺是井喷?

什幺是井喷? 什幺是井喷?  王弼专业投资者香港奥国经济学院院长 易方资本首席经济师 fb.com/buytillsuspension

古有东方三博士,在地产资讯网的社区里,亦有三位有福的网友,他们一向看好香港楼市,并预期楼价会出现井喷现象。近期楼价气势如虹,从低位强劲反弹,虽仍未达去年第三季历史高位,但王弼不其然会问,究竟井喷现象会否出现?

答这个问题前,必然要理解井喷是什幺?

大部份的经济学家、楼评人,可能会以供应不足、住屋的刚性需求或贵麵粉加高昂建筑成本来解释楼价的节节上升。其中,成本因素的解释最为无谱,我明白地产商对发展项目当然有盈利的期望,但如果这个世界所有的产品都可以以高于成本的价格发售,世界便没有蚀本生意了。明显的,需求主导了一切。

但这需求,并非是住屋需求。香港楼价是否出现井喷,暂时搁下一旁,王弼肯定的是,北上深三地甚至是一些什幺是井喷? 二线城市的楼价已出现井喷,但君不见大陆人买楼,卖完就丢空吗?大陆人丢空单位不单在本土出现,也在香港英美加澳出现,这不可能是大陆人有强大住屋需求的表现啊!他们其实都做同一个动作--囤积,为什幺囤积呢?如果有看三毛流浪记、国共内战一类影片的,都知道在国民党失去大陆政权之前,最初是生意人,后来连平民都参与其中,都在囤积粮食或其他值钱的物品,理由大家都知,就是政府疯狂印钞,没有人再相信货币,是的,大家都恐慌性购入实物,唯恐手中钞票成为废纸,对实物的需求便会无限量增加,这就是物价井喷的最根本原因,奥国学派就称之为Crack-up boom,大家不妨Google一下,本派对其有非常详尽的解释。

最近,不单香港楼价上升,蓝筹股亦气势如虹,原因亦是自Brexit以来,全球相信各大央行都会无限量印钞,「资产阶级」因而对优质资产进行恐慌性买入,蓝筹股亦出现了井喷的初步现象。能在井喷初期扫入资产的人,可能真的眼光独到,但根据奥国学派理论,政府印钞,其实更多人是赢在起跑线。在新书《金钱解读》里面,我就解释过:「大多数人忽略的,是印钞过程中得到钞票的先后次序。事实上,新印的钞票不会是全民即时平分。既然印钞由政府主导,新印的钞票当然就是政府首先得到,但在这些钞票未流出市面,政府和紧密合作印钞的银行就可以率先利用这些新印钞票大量在市场扫入贵重的资产如房地产、股票、珠宝和高档消费品。在大量钞票涌入市面之后,物价自然上涨,以后获得这些钞票的人,假设他们完全接收了这些新印的钞票,但其购买力已经降低了。换句话说,在这个印钞的游戏中,能首先拿到钱的人就是赢家,而最初把资产卖给这些人的,和后期才接收到这些钱的人(通常就是平民百姓),就是输家。进一步说,印钞,就是把平民贵重资产转移到政府(或和政府有裙带关係的人)的手段,有劫贫济富的效果。」

换言之,当一部份人庆幸自己能在井喷前扫入资产,在耀武扬威之际,另一部份的贫苦输家,自然怨气沖天(虽然他们未必明白自己的困境是由央行造成,但他们可能会迁怒政府和富人)。他们一定会希望透过政治手法,扭转眼前的不公。大陆crack-up boom令资金流入香港,炒起物价,才是本土势力(即保护主义)抬头最根本的力量。美国的特朗普,也是靠本土主义上位,Brexit更不用说是彻头彻尾的本土运动。因此,我倾向相信井喷亦已在香港启动,直至外围或内部政治开始承受不了井喷所带来的政治冲击而倒塌,例如特朗普上台,又或欧洲出现更多右翼上台或独立公投,什幺时候完结须密切留意全球政局发展。不过,在井喷的音乐还未完结时,手持资产的朋友兴奋之余,或应计划一下未来的政治对沖。


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